{"id":5197,"date":"2026-11-11T01:55:11","date_gmt":"2026-11-11T00:55:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ondara.group\/estandares-credito-deuda-privada\/"},"modified":"2026-11-11T01:55:11","modified_gmt":"2026-11-11T00:55:11","slug":"estandares-credito-deuda-privada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/estandares-credito-deuda-privada\/","title":{"rendered":"Est\u00e1ndares de cr\u00e9dito en deuda privada: qu\u00e9 mide la Fed"},"content":{"rendered":"<p><strong>Los est\u00e1ndares de cr\u00e9dito en deuda privada son las reglas con las que un financiador decide a qui\u00e9n presta, cu\u00e1nto, a qu\u00e9 plazo y con qu\u00e9 garant\u00edas; y desde el 9 de noviembre de 2026 la Reserva Federal ha empezado a medirlos por primera vez en el private credit de Estados Unidos.<\/strong> Para un inversor particular en Espa\u00f1a, la noticia es una buena excusa para hacerse la pregunta correcta: \u00bfcon qu\u00e9 criterios se concede el pr\u00e9stamo en el que invierto? Este texto es divulgativo y no es una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n.<\/p>\n<h2>Qu\u00e9 ha anunciado la Fed sobre el private credit<\/h2>\n<p>Los Bancos de la Reserva Federal de Dallas y de Nueva York abrieron el 9 de noviembre de 2026 una <a href=\"https:\/\/www.newyorkfed.org\/newsevents\/news\/markets\/2026\/20261109\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">encuesta piloto al mercado de direct lending<\/a>. Estar\u00e1 abierta hasta el 18 de noviembre y los resultados agregados se publicar\u00e1n en el primer trimestre de 2027.<\/p>\n<p>Su objetivo es entender tres cosas: cu\u00e1nto cr\u00e9dito se est\u00e1 concediendo, c\u00f3mo evolucionan los est\u00e1ndares de concesi\u00f3n y qu\u00e9 implica para la econom\u00eda. La propia Fed reconoce que, aunque el sector ha crecido mucho, los reguladores tienen poca visibilidad sobre la actividad nueva de pr\u00e9stamo.<\/p>\n<p>Conviene matizarlo. La participaci\u00f3n es voluntaria, los datos individuales son confidenciales y no se usar\u00e1n con fines de supervisi\u00f3n. No es una regulaci\u00f3n nueva. Es un term\u00f3metro, parecido al que los bancos centrales llevan a\u00f1os aplicando a la banca.<\/p>\n<h2>Tendencias: qu\u00e9 est\u00e1 pasando en el mundo y en Espa\u00f1a<\/h2>\n<ul>\n<li><strong>Estados Unidos, 9 de noviembre de 2026.<\/strong> La Fed de Dallas y Nueva York lanzan la encuesta piloto sobre direct lending. Si funciona, podr\u00eda convertirse en trimestral (<a href=\"https:\/\/www.newyorkfed.org\/newsevents\/news\/markets\/2026\/20261109\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Federal Reserve Bank of New York<\/a>).<\/li>\n<li><strong>Mundo, 10 de noviembre de 2026.<\/strong> La encuesta global de alternativos de Goldman Sachs, con 225 inversores institucionales, indica que el 56 % se siente infraponderado en private credit (43 % en 2025), y que m\u00e1s de la mitad se\u00f1ala el aumento de los impagos como el mayor riesgo, seg\u00fan <a href=\"https:\/\/alternativecreditinvestor.com\/2026\/11\/10\/private-credit-pushes-into-wealth-channel-as-investors-look-to-bulk-up-allocations\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Alternative Credit Investor<\/a>. M\u00e1s demanda y m\u00e1s preocupaci\u00f3n por el riesgo a la vez.<\/li>\n<li><strong>Espa\u00f1a, 27 de octubre de 2026.<\/strong> Seg\u00fan la Encuesta de Pr\u00e9stamos Bancarios del <a href=\"https:\/\/www.bde.es\/f\/webbe\/GAP\/Secciones\/SalaPrensa\/NotasInformativas\/26\/presbe2026-101.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Banco de Espa\u00f1a<\/a>, los criterios de concesi\u00f3n a empresas se mantuvieron estables en el tercer trimestre, pero las condiciones se endurecieron por la subida de los tipos de inter\u00e9s, y la demanda de las pymes cay\u00f3. Para el cuarto trimestre, los bancos prev\u00e9n endurecer la oferta a hogares.<\/li>\n<li><strong>Espa\u00f1a, 5 de octubre de 2026.<\/strong> El avance del Colegio de Registradores situ\u00f3 las compraventas de vivienda de agosto en unas 48.700, un 1,3 % m\u00e1s que un a\u00f1o antes; el propio Colegio advierte de que agosto es un mes at\u00edpico. El dato es provisional.<\/li>\n<\/ul>\n<p>La lectura conjunta es sencilla: el dinero hacia la deuda privada sigue llegando, los reguladores quieren ver mejor c\u00f3mo se presta y el cr\u00e9dito bancario en Espa\u00f1a no se abre. En ese contexto, los criterios de concesi\u00f3n del financiador privado son el primer filtro de riesgo para el inversor.<\/p>\n<h2>Est\u00e1ndares de cr\u00e9dito en deuda privada: qu\u00e9 significan<\/h2>\n<p>En banca se habla de \u00abcriterios de concesi\u00f3n\u00bb: todas las actuaciones que hace una entidad para decidir si da o no un cr\u00e9dito, seg\u00fan la definici\u00f3n del Banco de Espa\u00f1a. En deuda privada la idea es la misma, pero sin el cors\u00e9 regulatorio bancario. Cada financiador fija sus reglas, y por eso var\u00edan mucho de uno a otro.<\/p>\n<p>Cuando un analista habla de que los est\u00e1ndares \u00abse relajan\u00bb, suele referirse a alguno de estos cambios: m\u00e1s importe prestado sobre el valor de la garant\u00eda, menos protecciones contractuales (covenants), plazos m\u00e1s largos, intereses que se capitalizan en lugar de pagarse o menos exigencia sobre la experiencia del prestatario. Lo hemos explicado con detalle en nuestra gu\u00eda de <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/covenants-deuda-privada-inmobiliaria\/\">covenants en deuda privada inmobiliaria<\/a>.<\/p>\n<p><img data-dominant-color=\"817f77\" data-has-transparency=\"false\" style=\"--dominant-color: #817f77;\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos.webp\" alt=\"Criterios de concesi\u00f3n en deuda privada: documentos financieros, bol\u00edgrafo y calculadora\" width=\"1680\" height=\"945\" class=\"aligncenter size-full wp-image-5194 not-transparent\" loading=\"lazy\" srcset=\"https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos-200x113.webp 200w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos-300x169.webp 300w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos-400x225.webp 400w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos-600x338.webp 600w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos-768x432.webp 768w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos-800x450.webp 800w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos-1024x576.webp 1024w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos-1200x675.webp 1200w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos-1536x864.webp 1536w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/criterios-concesion-deuda-privada-documentos.webp 1680w\" sizes=\"auto, (max-width: 1680px) 100vw, 1680px\" \/><\/p>\n<h2>Criterios de concesi\u00f3n que puede revisar un inversor<\/h2>\n<p>No hace falta ser analista de cr\u00e9dito para hacer buenas preguntas. Esta tabla resume los criterios m\u00e1s habituales en la deuda privada con garant\u00eda inmobiliaria y qu\u00e9 conviene preguntar sobre cada uno.<\/p>\n<div class=\"tabla-seo\">\n<table>\n<caption>Fuente: elaboraci\u00f3n propia de Ondara Group a partir de pr\u00e1cticas habituales del mercado, noviembre 2026<\/caption>\n<thead>\n<tr>\n<th>Criterio<\/th>\n<th>Qu\u00e9 mide<\/th>\n<th>Pregunta \u00fatil para el inversor<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>LTV (pr\u00e9stamo sobre valor)<\/td>\n<td>Colch\u00f3n de la garant\u00eda<\/td>\n<td>\u00bfSobre qu\u00e9 tasaci\u00f3n se calcula y qui\u00e9n la firma?<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Plan de salida<\/td>\n<td>C\u00f3mo se devuelve el pr\u00e9stamo<\/td>\n<td>\u00bfVenta, refinanciaci\u00f3n bancaria o ambas? \u00bfQu\u00e9 pasa si se retrasa?<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Prestatario<\/td>\n<td>Experiencia y solvencia<\/td>\n<td>\u00bfHa ejecutado proyectos similares? \u00bfAporta fondos propios?<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Garant\u00edas y rango<\/td>\n<td>Prioridad de cobro<\/td>\n<td>\u00bfHipoteca de primer rango? \u00bfHay garant\u00edas adicionales?<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Covenants y seguimiento<\/td>\n<td>Control durante la vida del pr\u00e9stamo<\/td>\n<td>\u00bfQu\u00e9 ocurre si se incumple un hito? \u00bfCada cu\u00e1nto se informa?<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<p>Si quieres profundizar en el primer criterio, tienes nuestra explicaci\u00f3n de <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/que-es-el-ltv-prestamo-inmobiliario\/\">qu\u00e9 es el LTV en un pr\u00e9stamo inmobiliario<\/a>. Y para el proceso completo de revisi\u00f3n, la gu\u00eda de <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/due-diligence-deuda-privada-inmobiliaria\/\">due diligence en deuda privada inmobiliaria<\/a>.<\/p>\n<h2>Ejemplo ilustrativo: c\u00f3mo cambia el colch\u00f3n con el LTV<\/h2>\n<p>Un est\u00e1ndar de cr\u00e9dito m\u00e1s laxo se nota sobre todo en el LTV. Veamos un <strong>ejemplo ilustrativo e hipot\u00e9tico<\/strong>: un inmueble tasado en 2.000.000 \u20ac y unos costes de ejecuci\u00f3n y venta del 10 % del valor. \u00bfCu\u00e1nto podr\u00eda caer el valor antes de que lo obtenido en una venta no cubra el principal? Simplificamos: no incluimos intereses impagados ni plazos judiciales, que reducir\u00edan a\u00fan m\u00e1s el margen.<\/p>\n<div class=\"tabla-seo\">\n<table>\n<caption>Ejemplo ilustrativo elaborado por Ondara Group, noviembre 2026<\/caption>\n<thead>\n<tr>\n<th>LTV<\/th>\n<th>Pr\u00e9stamo<\/th>\n<th>Valor m\u00ednimo para cubrir el principal<\/th>\n<th>Ca\u00edda de valor tolerable<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>50 %<\/td>\n<td>1.000.000 \u20ac<\/td>\n<td>1.111.111 \u20ac<\/td>\n<td>44,4 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>60 %<\/td>\n<td>1.200.000 \u20ac<\/td>\n<td>1.333.333 \u20ac<\/td>\n<td>33,3 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>70 %<\/td>\n<td>1.400.000 \u20ac<\/td>\n<td>1.555.556 \u20ac<\/td>\n<td>22,2 %<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<p>Diez puntos m\u00e1s de LTV reducen el colch\u00f3n en torno a once puntos de ca\u00edda tolerable. Es una cifra hipot\u00e9tica, pero ense\u00f1a por qu\u00e9 los reguladores vigilan los est\u00e1ndares: peque\u00f1os cambios en la concesi\u00f3n se traducen en mucha menos protecci\u00f3n si el mercado se gira.<\/p>\n<h2>C\u00f3mo lo aplicamos en Ondara Group<\/h2>\n<p>En <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/quienes-somos\/\">Ondara Group<\/a> estructuramos operaciones de deuda privada con garant\u00eda inmobiliaria desde 2018. Cada operaci\u00f3n se analiza de forma individual: el activo que sirve de colateral, su valor, el plan de salida y el perfil del prestatario. Buscamos diversificar entre operaciones y mantener un trato directo con el inversor, que puede preguntar al equipo gestor por cada uno de estos criterios.<\/p>\n<p>Ondara busca rentabilidades objetivo de doble d\u00edgito, siempre como objetivo y nunca garantizadas. La inversi\u00f3n m\u00ednima es de 25.000 \u20ac.<\/p>\n<h2>Riesgos a tener en cuenta<\/h2>\n<ul>\n<li><strong>P\u00e9rdida de capital.<\/strong> Toda inversi\u00f3n conlleva riesgo, incluida la p\u00e9rdida parcial o total del capital invertido.<\/li>\n<li><strong>Garant\u00eda que no lo cubre todo.<\/strong> La garant\u00eda inmobiliaria mitiga el riesgo, pero no lo elimina: el valor puede caer y la ejecuci\u00f3n tarda y cuesta.<\/li>\n<li><strong>Iliquidez y plazo.<\/strong> La deuda privada no suele poder venderse antes del vencimiento, y los plazos pueden alargarse.<\/li>\n<li><strong>Informaci\u00f3n limitada.<\/strong> El sector tiene menos transparencia que la banca; la propia encuesta de la Fed nace por esa falta de datos.<\/li>\n<li><strong>Cambio de ciclo.<\/strong> Con tipos m\u00e1s altos y menos compraventas, las salidas por venta o refinanciaci\u00f3n pueden retrasarse.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Preguntas frecuentes<\/h2>\n<h3>\u00bfQu\u00e9 son los est\u00e1ndares de cr\u00e9dito en deuda privada?<\/h3>\n<p>Son los criterios con los que un financiador privado decide si presta, cu\u00e1nto, a qu\u00e9 plazo y con qu\u00e9 garant\u00edas y condiciones.<\/p>\n<h3>\u00bfLa encuesta de la Fed regula el private credit?<\/h3>\n<p>No. Es una encuesta voluntaria y confidencial para obtener informaci\u00f3n agregada; la Fed indica que no se usar\u00e1 con fines de supervisi\u00f3n.<\/p>\n<h3>\u00bfAfecta a los inversores espa\u00f1oles?<\/h3>\n<p>No de forma directa. Pero si muestra una relajaci\u00f3n de est\u00e1ndares en Estados Unidos, puede influir en la percepci\u00f3n de riesgo del sector a escala global.<\/p>\n<h3>\u00bfQu\u00e9 criterio es m\u00e1s importante en un pr\u00e9stamo con garant\u00eda inmobiliaria?<\/h3>\n<p>No hay uno solo. El LTV indica el colch\u00f3n, pero sin un plan de salida realista y un prestatario solvente la garant\u00eda puede no bastar.<\/p>\n<h3>\u00bfUn LTV bajo garantiza que no habr\u00e1 p\u00e9rdidas?<\/h3>\n<p>No. Reduce el riesgo, pero el valor del inmueble, los costes y los plazos de ejecuci\u00f3n pueden provocar p\u00e9rdidas.<\/p>\n<h2>En resumen<\/h2>\n<ul>\n<li>La Fed abri\u00f3 el 9 de noviembre de 2026 su primera encuesta sobre est\u00e1ndares de cr\u00e9dito en el direct lending.<\/li>\n<li>Los inversores institucionales quieren m\u00e1s private credit, pero temen el aumento de los impagos.<\/li>\n<li>En Espa\u00f1a, la banca mantiene estables los criterios a empresas, pero ha endurecido las condiciones por los tipos.<\/li>\n<li>Para el inversor, revisar LTV, plan de salida, prestatario, garant\u00edas y covenants es la mejor defensa.<\/li>\n<li>Toda inversi\u00f3n conlleva riesgos, incluida la p\u00e9rdida del capital.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Si quieres conocer c\u00f3mo analizamos cada operaci\u00f3n con garant\u00eda inmobiliaria, <strong><a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/inversores\/\">reg\u00edstrate como inversor<\/a><\/strong> y te explicamos c\u00f3mo funciona. La inversi\u00f3n m\u00ednima es de 25.000 \u20ac.<\/p>\n<p><em>Este art\u00edculo tiene car\u00e1cter exclusivamente informativo y no constituye una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n ni asesoramiento financiero. Toda inversi\u00f3n conlleva riesgos, incluida la posible p\u00e9rdida del capital invertido, y las rentabilidades pasadas u objetivo no garantizan rentabilidades futuras. Analiza cada oportunidad con un profesional antes de invertir.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Est\u00e1ndares de cr\u00e9dito en deuda privada: qu\u00e9 mide la nueva encuesta de la Fed, qu\u00e9 pasa en Espa\u00f1a y qu\u00e9 criterios revisar antes de invertir con garant\u00eda real.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5191,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20,22],"tags":[],"class_list":["post-5197","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-inversiones-alterativas","category-private-credit"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5197","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5197"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5197\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5191"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5197"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5197"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5197"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}