{"id":5124,"date":"2026-11-08T06:55:06","date_gmt":"2026-11-08T05:55:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ondara.group\/perdida-en-caso-de-impago-lgd\/"},"modified":"2026-11-08T06:55:14","modified_gmt":"2026-11-08T05:55:14","slug":"perdida-en-caso-de-impago-lgd","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/perdida-en-caso-de-impago-lgd\/","title":{"rendered":"P\u00e9rdida en caso de impago (LGD): c\u00f3mo medirla"},"content":{"rendered":"<p><strong>La p\u00e9rdida en caso de impago, o LGD (<em>loss given default<\/em>), es el porcentaje de la deuda que se pierde cuando el prestatario no paga, una vez descontado lo que se recupera de la garant\u00eda.<\/strong> Para quien estudia la deuda privada inmobiliaria, es una pregunta m\u00e1s \u00fatil que \u00abcu\u00e1nto rinde\u00bb: \u00bfcu\u00e1nto podr\u00eda perder si algo sale mal?<\/p>\n<p>Este texto es divulgativo. No es una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n ni asesoramiento jur\u00eddico o fiscal.<\/p>\n<h2>Tendencias: qu\u00e9 est\u00e1 pasando en el mundo y en Espa\u00f1a<\/h2>\n<ul>\n<li><strong>Estados Unidos, 28 de octubre de 2026.<\/strong> Seg\u00fan el <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/newsevents\/pressreleases\/monetary20261028a.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">comunicado de la Reserva Federal<\/a>, el banco central mantuvo el rango objetivo en el 3,75 %-4,00 %. La votaci\u00f3n fue 10 a 2: dos miembros prefer\u00edan subirlo 0,25 puntos, y el texto se\u00f1ala que la inflaci\u00f3n sigue elevada. Con tipos altos, el prestatario soporta m\u00e1s coste, y eso importa para la probabilidad de impago.<\/li>\n<li><strong>Zona euro, 29 de octubre de 2026.<\/strong> El BCE mantuvo sus tipos. La facilidad de dep\u00f3sito sigue en el 2,50 %, seg\u00fan la <a href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/stats\/policy_and_exchange_rates\/key_ecb_interest_rates\/html\/index.en.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">p\u00e1gina oficial de tipos del BCE<\/a>. Lo analizamos en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/bce-mantiene-tipos-octubre-2026\/\">la decisi\u00f3n del BCE de octubre<\/a>.<\/li>\n<li><strong>Espa\u00f1a, octubre de 2026.<\/strong> Seg\u00fan el <a href=\"https:\/\/www.pwc.es\/es\/real-estate\/observatorio-financiacion-alternativa-colateral-hipotecario-espana.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Observatorio de Financiaci\u00f3n Alternativa con Colateral Hipotecario en Espa\u00f1a, con an\u00e1lisis de mercado de PwC y marco jur\u00eddico de Cuatrecasas<\/a>, el LTV medio de la deuda alternativa es del 55 % (rango del 30 % al 68 %) y el plazo medio, de 28 meses. Son datos de mercado, no de Ondara.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Qu\u00e9 significa para un inversor en Espa\u00f1a: tipos altos y plazos de casi dos a\u00f1os y medio hacen que el colch\u00f3n de la garant\u00eda importe m\u00e1s que nunca. La LGD es la forma de medirlo.<\/p>\n<h2>Qu\u00e9 es la LGD y c\u00f3mo se calcula<\/h2>\n<p>La LGD parte de una idea sencilla: si el pr\u00e9stamo entra en impago, se vende o ejecuta la garant\u00eda, se pagan los costes y lo que queda cubre la deuda. Lo que falta es la p\u00e9rdida. El <a href=\"https:\/\/repositorio.bde.es\/bitstream\/123456789\/23016\/1\/05_Severidad_cartera.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Banco de Espa\u00f1a<\/a> trata la severidad de la p\u00e9rdida como un par\u00e1metro clave del c\u00e1lculo de p\u00e9rdidas esperadas de una cartera.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Exposici\u00f3n en el impago:<\/strong> capital pendiente m\u00e1s intereses y gastos devengados.<\/li>\n<li><strong>Valor de realizaci\u00f3n:<\/strong> lo que se obtiene al vender el inmueble, que puede ser inferior a la tasaci\u00f3n.<\/li>\n<li><strong>Costes:<\/strong> impuestos, honorarios legales, mantenimiento y comercializaci\u00f3n.<\/li>\n<li><strong>LGD:<\/strong> (exposici\u00f3n \u2212 recuperaci\u00f3n neta) \u00f7 exposici\u00f3n, con m\u00ednimo de cero.<\/li>\n<\/ul>\n<p>El LTV es la primera defensa. Si no lo tienes claro, repasa <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/que-es-el-ltv-prestamo-inmobiliario\/\">qu\u00e9 es el LTV<\/a> y c\u00f3mo se determina el <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/valor-garantia-inmobiliaria-deuda-privada\/\">valor de la garant\u00eda<\/a>.<\/p>\n<h2>LGD, probabilidad de impago y p\u00e9rdida esperada<\/h2>\n<p>La LGD no se lee sola. La p\u00e9rdida esperada de un pr\u00e9stamo combina tres piezas: la probabilidad de que haya impago, la exposici\u00f3n en ese momento y la LGD. Un pr\u00e9stamo con LGD baja pero con un prestatario fr\u00e1gil puede ser m\u00e1s arriesgado que otro con LGD algo mayor y un proyecto muy s\u00f3lido. Por eso conviene mirar a la vez la calidad del prestatario, el plan de salida y la garant\u00eda, y no quedarse con un \u00fanico indicador.<\/p>\n<p>Tambi\u00e9n conviene separar dos ideas que a menudo se mezclan: el valor de tasaci\u00f3n y el valor de realizaci\u00f3n. La tasaci\u00f3n es una estimaci\u00f3n en condiciones normales de mercado; la realizaci\u00f3n es lo que realmente se cobra, a veces con prisa y con costes. La diferencia entre ambos es, en la pr\u00e1ctica, donde se decide la LGD.<\/p>\n<h2>Ejemplo ilustrativo e hipot\u00e9tico: LTV y p\u00e9rdida<\/h2>\n<p>Un inmueble tasado en 1.800.000 \u20ac. Dos pr\u00e9stamos hipot\u00e9ticos: uno de 1.000.000 \u20ac (LTV del 55,6 %) y otro de 1.260.000 \u20ac (LTV del 70 %). Supuestos: el impago llega tras 12 meses sin cobrar intereses (tipo del 10 %, que se suman a la exposici\u00f3n), y el coste de venta y ejecuci\u00f3n es del 10 % del precio. Es un ejemplo ilustrativo e hipot\u00e9tico, sin relaci\u00f3n con ninguna operaci\u00f3n real.<\/p>\n<div class=\"tabla-seo\">\n<table>\n<caption>Ejemplo ilustrativo elaborado por Ondara Group, noviembre de 2026<\/caption>\n<thead>\n<tr>\n<th>Ca\u00edda del precio<\/th>\n<th>P\u00e9rdida, LTV 55,6 %<\/th>\n<th>LGD, LTV 55,6 %<\/th>\n<th>P\u00e9rdida, LTV 70 %<\/th>\n<th>LGD, LTV 70 %<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>0 %<\/td>\n<td>0 \u20ac<\/td>\n<td>0,0 %<\/td>\n<td>0 \u20ac<\/td>\n<td>0,0 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>20 %<\/td>\n<td>0 \u20ac<\/td>\n<td>0,0 %<\/td>\n<td>90.000 \u20ac<\/td>\n<td>6,5 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>35 %<\/td>\n<td>47.000 \u20ac<\/td>\n<td>4,3 %<\/td>\n<td>333.000 \u20ac<\/td>\n<td>24,0 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>45 %<\/td>\n<td>209.000 \u20ac<\/td>\n<td>19,0 %<\/td>\n<td>495.000 \u20ac<\/td>\n<td>35,7 %<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<p>Con el LTV del 55,6 %, el precio tendr\u00eda que caer m\u00e1s de un 32,1 % antes de perder un euro. Con el 70 %, el umbral baja al 14,4 %. La garant\u00eda mitiga el riesgo, pero no lo elimina: si el precio cae lo bastante, hay p\u00e9rdida en ambos casos.<\/p>\n<p><img data-dominant-color=\"a1b5b3\" data-has-transparency=\"false\" style=\"--dominant-color: #a1b5b3;\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd.webp\" alt=\"Edificio residencial de hormig\u00f3n blanco, ejemplo de garant\u00eda inmobiliaria para medir la p\u00e9rdida en caso de impago (LGD)\" width=\"1680\" height=\"1120\" class=\"aligncenter size-full wp-image-5121 not-transparent\" loading=\"lazy\" srcset=\"https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd-200x133.webp 200w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd-300x200.webp 300w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd-400x267.webp 400w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd-600x400.webp 600w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd-768x512.webp 768w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd-800x533.webp 800w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd-1024x683.webp 1024w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd-1200x800.webp 1200w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd-1536x1024.webp 1536w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/11\/edificio-residencial-garantia-hipotecaria-lgd.webp 1680w\" sizes=\"auto, (max-width: 1680px) 100vw, 1680px\" \/><\/p>\n<h2>Qu\u00e9 hace subir o bajar la LGD<\/h2>\n<ul>\n<li><strong>LTV de entrada:<\/strong> cuanto menor, mayor colch\u00f3n.<\/li>\n<li><strong>Tiempo hasta recuperar:<\/strong> cada mes de espera suma intereses a la exposici\u00f3n y costes. Consulta c\u00f3mo van las <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/ejecuciones-hipotecarias-2026-inversor\/\">ejecuciones hipotecarias<\/a>.<\/li>\n<li><strong>Tipo de inmueble y liquidez:<\/strong> una vivienda en una zona con demanda se vende antes que un activo singular.<\/li>\n<li><strong>Rango de la garant\u00eda:<\/strong> una primera hipoteca cobra antes que una segunda.<\/li>\n<li><strong>Estrategia de salida:<\/strong> vender, refinanciar o alquilar. Hablamos de ello en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/estrategias-salida-activos-distressed\/\">estrategias de salida en activos distressed<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Riesgos a tener en cuenta<\/h2>\n<p>Toda inversi\u00f3n conlleva riesgo, incluida la p\u00e9rdida parcial o total del capital. La LGD es una estimaci\u00f3n, no una garant\u00eda.<\/p>\n<ul>\n<li>El precio de realizaci\u00f3n puede ser menor que la tasaci\u00f3n, sobre todo en una venta forzosa.<\/li>\n<li>Los plazos judiciales pueden alargarse y elevar la exposici\u00f3n.<\/li>\n<li>Los costes legales e impuestos pueden superar lo previsto.<\/li>\n<li>Existe riesgo de iliquidez: no siempre se puede salir antes del vencimiento.<\/li>\n<li>Repasa las causas y consecuencias en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/riesgos-deuda-privada-inmobiliaria-impago\/\">riesgos del impago en deuda privada inmobiliaria<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>C\u00f3mo trabaja Ondara<\/h2>\n<p>Desde 2018, el equipo gestor de Ondara Group analiza cada operaci\u00f3n de forma individual, con activos reales como colateral y con la idea de diversificar. Los inversores tienen trato directo con el equipo. La inversi\u00f3n m\u00ednima es de 25.000 \u20ac. Ondara busca rentabilidades objetivo de doble d\u00edgito, nunca garantizadas. Puedes conocer al equipo en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/quienes-somos\/\">qui\u00e9nes somos<\/a> y las marcas del grupo en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/marcas\/\">marcas<\/a>.<\/p>\n<h2>Preguntas frecuentes<\/h2>\n<h3>\u00bfQu\u00e9 significa LGD en una inversi\u00f3n inmobiliaria?<\/h3>\n<p>Es la p\u00e9rdida en caso de impago: el porcentaje de la exposici\u00f3n que no se recupera tras ejecutar la garant\u00eda y pagar los costes.<\/p>\n<h3>\u00bfUna LGD baja significa que no hay riesgo?<\/h3>\n<p>No. Una LGD baja reduce la p\u00e9rdida esperada si hay impago, pero no evita el impago ni asegura que el precio de venta sea el estimado.<\/p>\n<h3>\u00bfQu\u00e9 relaci\u00f3n hay entre LTV y LGD?<\/h3>\n<p>Un LTV menor deja m\u00e1s margen antes de que la ca\u00edda de precio se convierta en p\u00e9rdida. No es la \u00fanica variable: tambi\u00e9n pesan plazos, costes y rango de la garant\u00eda.<\/p>\n<h3>\u00bfC\u00f3mo se calcula la LGD?<\/h3>\n<p>Se resta a la exposici\u00f3n lo recuperado netamente y se divide el resultado entre la exposici\u00f3n. Si lo recuperado cubre la deuda, la LGD es cero.<\/p>\n<h3>\u00bfPuedo perder todo el capital?<\/h3>\n<p>S\u00ed es posible una p\u00e9rdida parcial o total del capital, sobre todo si el valor de la garant\u00eda cae mucho o el proceso se alarga.<\/p>\n<h2>En resumen<\/h2>\n<ul>\n<li>La LGD mide qu\u00e9 parte de la deuda se pierde si hay impago, tras recuperar la garant\u00eda.<\/li>\n<li>En el ejemplo ilustrativo, un LTV del 55,6 % aguanta una ca\u00edda de precio de m\u00e1s del 32,1 % sin p\u00e9rdida; con el 70 %, solo del 14,4 %.<\/li>\n<li>Plazos, costes y rango de la garant\u00eda pueden pesar tanto como el LTV.<\/li>\n<li>Siempre hay riesgo de p\u00e9rdida de capital, de iliquidez y de plazo.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Si quieres conocer c\u00f3mo invertimos con activos reales, <strong><a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/inversores\/\">reg\u00edstrate como inversor<\/a><\/strong> y te explicamos c\u00f3mo funciona. La inversi\u00f3n m\u00ednima es de 25.000 \u20ac.<\/p>\n<p><em>Este art\u00edculo tiene car\u00e1cter exclusivamente informativo y no constituye una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n ni asesoramiento financiero. Toda inversi\u00f3n conlleva riesgos, incluida la posible p\u00e9rdida del capital invertido, y las rentabilidades pasadas u objetivo no garantizan rentabilidades futuras. Analiza cada oportunidad con un profesional antes de invertir.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La p\u00e9rdida en caso de impago (LGD) mide cu\u00e1nto se pierde si el prestatario no paga. 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