{"id":5061,"date":"2026-11-02T03:55:06","date_gmt":"2026-11-02T02:55:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ondara.group\/rescates-private-credit-liquidez\/"},"modified":"2026-11-02T03:55:06","modified_gmt":"2026-11-02T02:55:06","slug":"rescates-private-credit-liquidez","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/rescates-private-credit-liquidez\/","title":{"rendered":"Rescates en private credit: qu\u00e9 ense\u00f1an al inversor"},"content":{"rendered":"

Los rescates en private credit son las solicitudes de los inversores para recuperar su dinero antes del vencimiento de los pr\u00e9stamos, y en 2026 han superado en Estados Unidos a la nueva captaci\u00f3n de algunos veh\u00edculos semil\u00edquidos.<\/strong> Ese dato no es un fallo del sistema, pero s\u00ed una lecci\u00f3n sobre liquidez que conviene entender antes de invertir.<\/p>\n

Este texto es divulgativo. No es una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n ni asesoramiento financiero.<\/p>\n

Qu\u00e9 ha pasado con los rescates en private credit<\/h2>\n

En EE. UU., una parte del private credit llega al ahorrador particular a trav\u00e9s de las llamadas BDC no cotizadas: veh\u00edculos que prestan a empresas no cotizadas y ofrecen recomprar participaciones cada trimestre, normalmente hasta un 5 % del patrimonio.<\/p>\n

Seg\u00fan los datos de Stanger recogidos por InvestmentNews el 14 de mayo de 2026<\/a>, en el primer trimestre de 2026 se atendieron unos 6.900 millones de d\u00f3lares en rescates, frente a unos 4.900 millones de captaci\u00f3n. Fue la primera vez que las salidas trimestrales superaron a las entradas.<\/p>\n

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Fuente: Stanger, v\u00eda InvestmentNews, mayo de 2026<\/caption>\n
Concepto (BDC no cotizadas, EE. UU.)<\/th>\nPrimer trimestre de 2026<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Rescates atendidos<\/td>\n\u2248 6.900 millones de d\u00f3lares<\/td>\n<\/tr>\n
Captaci\u00f3n nueva<\/td>\n\u2248 4.900 millones de d\u00f3lares<\/td>\n<\/tr>\n
Saldo neto<\/td>\n\u2248 \u22122.000 millones de d\u00f3lares<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n

La consultora Marquette Associates a\u00f1ade en su an\u00e1lisis del 27 de julio de 2026 que las solicitudes ya superan el 5 % del patrimonio que estos veh\u00edculos est\u00e1n obligados a atender, de modo que crecen las peticiones no satisfechas. Su lectura es que esos l\u00edmites protegen a los inversores que se quedan y evitan ventas forzosas de activos il\u00edquidos. Tambi\u00e9n se\u00f1ala que puede haber empezado a moderarse el pico de solicitudes, aunque espera que sigan altas varios trimestres.<\/p>\n

Por qu\u00e9 existen los l\u00edmites de rescate<\/h2>\n

\"Reloj<\/p>\n

Un pr\u00e9stamo a una empresa o a una promoci\u00f3n no se puede vender de un d\u00eda para otro sin descuento. Si todos pidieran su dinero a la vez, el gestor tendr\u00eda que malvender activos y pagar\u00eda la diferencia quien se queda. Por eso los l\u00edmites existen: reparten la iliquidez entre todos de forma ordenada.<\/p>\n

Si en un trimestre las solicitudes superan el l\u00edmite, se atienden a prorrata. El siguiente ejemplo es ilustrativo e hipot\u00e9tico: no corresponde a ning\u00fan veh\u00edculo real.<\/p>\n

Ejemplo ilustrativo e hipot\u00e9tico: qu\u00e9 pasa cuando hay cola<\/h2>\n

Un veh\u00edculo semil\u00edquido de 1.000 millones de euros permite rescatar hasta el 5 % trimestral. Los inversores piden el 14 %.<\/p>\n

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Ejemplo ilustrativo elaborado por Ondara Group, noviembre de 2026<\/caption>\n
Concepto<\/th>\nImporte o porcentaje<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Patrimonio del veh\u00edculo<\/td>\n1.000 M\u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
L\u00edmite trimestral (5 %)<\/td>\n50 M\u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
Solicitudes (14 %)<\/td>\n140 M\u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
Parte atendida de cada solicitud<\/td>\n35,7 %<\/td>\n<\/tr>\n
Un inversor que pide 20.000 \u20ac<\/td>\nrecibe 7.142,86 \u20ac y 12.857,14 \u20ac quedan pendientes<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n

El inversor del ejemplo no pierde dinero por la cola; lo que pierde es la fecha en que esperaba disponer de \u00e9l. Esa diferencia entre rentabilidad y liquidez es el centro de la lecci\u00f3n.<\/p>\n

Tendencias: qu\u00e9 est\u00e1 pasando en el mundo y en Espa\u00f1a<\/h2>\n