{"id":4776,"date":"2026-10-24T02:55:05","date_gmt":"2026-10-24T01:55:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ondara.group\/muro-vencimientos-deuda-privada\/"},"modified":"2026-10-24T02:55:05","modified_gmt":"2026-10-24T01:55:05","slug":"muro-vencimientos-deuda-privada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/muro-vencimientos-deuda-privada\/","title":{"rendered":"Muro de vencimientos en deuda privada: qu\u00e9 implica"},"content":{"rendered":"<p><strong>El muro de vencimientos de la deuda privada es la concentraci\u00f3n de pr\u00e9stamos que vencen en pocos a\u00f1os y deben devolverse o refinanciarse a la vez.<\/strong> En 2026 vuelve a la conversaci\u00f3n porque los tipos suben y los impagos se miden con m\u00e1s cuidado. Te explicamos qu\u00e9 dicen los \u00faltimos datos, qu\u00e9 significa para un inversor particular en Espa\u00f1a y qu\u00e9 preguntas conviene hacer antes de prestar tu dinero.<\/p>\n<p>Este texto es divulgativo. No es una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n.<\/p>\n<h2>Qu\u00e9 es el muro de vencimientos en la deuda privada<\/h2>\n<p>Un pr\u00e9stamo privado suele pagarse con intereses durante su vida y devolver el capital al final (<em>bullet<\/em>). Si muchos pr\u00e9stamos se concedieron en la misma \u00e9poca, muchos vencen en la misma \u00e9poca. Ese es el &#8220;muro&#8221;.<\/p>\n<p>El riesgo no est\u00e1 en la fecha, sino en lo que ocurre ese d\u00eda. El prestatario necesita un dinero nuevo para pagar el viejo, y ese dinero depende de tres cosas: que el activo o la empresa mantengan su valor, que los tipos no encarezcan la refinanciaci\u00f3n y que haya prestamistas dispuestos a financiar. Es lo que se llama <strong>riesgo de refinanciaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n<h2>Tendencias: qu\u00e9 est\u00e1 pasando en el mundo y en Espa\u00f1a<\/h2>\n<ul>\n<li><strong>Mundo, 8 de octubre de 2026:<\/strong> el <a href=\"https:\/\/www.valuationresearch.com\/insights\/private-credit-trends-q3-2026\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">informe del tercer trimestre de Valuation Research<\/a> recoge que, seg\u00fan KBRA, vence en torno al 10 % del \u00edndice de direct lending en 2027, el 17 % en 2028 y el 16 % en 2029: cerca del 40 % en tres a\u00f1os.<\/li>\n<li><strong>Mundo, agosto de 2026:<\/strong> el mismo informe cita a Fitch, que sit\u00faa la tasa de impago del cr\u00e9dito privado en un r\u00e9cord del 6,3 %. Las ampliaciones de plazo representan el 41 % de esos impagos. Otras agencias miden menos: KBRA habla de un 2,5 % por n\u00famero de operaciones. Las cifras difieren porque cada una define &#8220;impago&#8221; de forma distinta.<\/li>\n<li><strong>Mundo y eurozona, septiembre de 2026:<\/strong> la Reserva Federal subi\u00f3 sus tipos hasta el rango del 3,75 %-4,00 %, seg\u00fan Valuation Research, y el <a href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/stats\/policy_and_exchange_rates\/key_ecb_interest_rates\/html\/index.en.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">BCE elev\u00f3 25 puntos b\u00e1sicos<\/a> la facilidad de dep\u00f3sito hasta el 2,50 % el 10 de septiembre. Refinanciar cuesta m\u00e1s que hace un a\u00f1o.<\/li>\n<li><strong>Espa\u00f1a, octubre de 2026:<\/strong> el <a href=\"https:\/\/www.pwc.es\/es\/real-estate\/observatorio-financiacion-alternativa-colateral-hipotecario-espana.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Observatorio de Financiaci\u00f3n Alternativa con Colateral Hipotecario en Espa\u00f1a, con an\u00e1lisis de mercado de PwC y marco jur\u00eddico de Cuatrecasas<\/a>, calcula una duraci\u00f3n media de las operaciones de 28 meses (entre 11 y 72) y un LTV medio del 55 %. En 2026 se prev\u00e9n 3.891 millones de euros de volumen, un 51 % m\u00e1s que en 2025.<\/li>\n<li><strong>Espa\u00f1a, 6 de octubre de 2026:<\/strong> <a href=\"https:\/\/www.spaincap.org\/comunicacion\/noticias\/espana-alcanza-un-record-historico-en-deuda-privada-con-71-operaciones\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">SpainCap difundi\u00f3 el r\u00e9cord de 71 operaciones<\/a> de deuda privada corporativa cerradas en 2025.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Hay un matiz importante. KBRA se\u00f1ala que los vencimientos de 2026 han bajado hasta el 6 % de los prestatarios porque prestamistas, empresas y los fondos de capital privado que las controlan han pactado soluciones. Esas soluciones son pr\u00f3rrogas, y una pr\u00f3rroga aplaza el problema sin garantizar que desaparezca.<\/p>\n<p><strong>Qu\u00e9 significa para un inversor particular en Espa\u00f1a:<\/strong> el muro es una cuesti\u00f3n sobre todo de deuda corporativa estadounidense, pero los mecanismos son los mismos en Espa\u00f1a. Cuando varias operaciones coinciden en vencer y el cr\u00e9dito se encarece, la salida de cada una importa m\u00e1s que el titular de su rentabilidad.<\/p>\n<h2>Datos del muro en cifras<\/h2>\n<div class=\"tabla-seo\">\n<table>\n<caption>Fuente: KBRA, citada por Valuation Research, octubre de 2026. Porcentaje del \u00edndice de direct lending que vence cada a\u00f1o<\/caption>\n<thead>\n<tr>\n<th>A\u00f1o de vencimiento<\/th>\n<th>Peso en el \u00edndice<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>2027<\/td>\n<td>\u2248 10 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>2028<\/td>\n<td>\u2248 17 %<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>2029<\/td>\n<td>\u2248 16 %<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<p>Son datos de pr\u00e9stamos corporativos estadounidenses, no de deuda con garant\u00eda inmobiliaria en Espa\u00f1a. Sirven para entender el orden de magnitud, no para trasladarlo a un mercado distinto.<\/p>\n<p><img data-dominant-color=\"b8c1bf\" data-has-transparency=\"false\" style=\"--dominant-color: #b8c1bf;\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada.webp\" alt=\"Reloj de arena sobre una mesa: muro de vencimientos en la deuda privada\" width=\"1680\" height=\"1105\" class=\"aligncenter size-full wp-image-4773 not-transparent\" loading=\"lazy\" srcset=\"https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada-200x132.webp 200w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada-300x197.webp 300w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada-400x263.webp 400w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada-600x395.webp 600w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada-768x505.webp 768w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada-800x526.webp 800w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada-1024x674.webp 1024w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada-1200x789.webp 1200w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada-1536x1010.webp 1536w, https:\/\/www.ondara.group\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/reloj-arena-muro-vencimientos-deuda-privada.webp 1680w\" sizes=\"auto, (max-width: 1680px) 100vw, 1680px\" \/><\/p>\n<h2>Por qu\u00e9 un pr\u00e9stamo con garant\u00eda inmobiliaria tambi\u00e9n se enfrenta a su vencimiento<\/h2>\n<p>Un pr\u00e9stamo con garant\u00eda inmobiliaria tiene un activo real detr\u00e1s. Eso ayuda, pero no elimina el riesgo de refinanciaci\u00f3n. En el mercado espa\u00f1ol las operaciones duran de media 28 meses y se suelen devolver al final, con la venta del inmueble o con una financiaci\u00f3n nueva, a menudo bancaria. Lo vemos en el modelo que explicamos en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/bridge-to-term-inmobiliario-claves-legales\/\">bridge-to-term<\/a> y en la <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/prestamo-puente-inmobiliario-estructura\/\">estructura de un pr\u00e9stamo puente<\/a>.<\/p>\n<p>La banca suele prestar en torno al 50-55 % del valor, seg\u00fan el Observatorio. Si el valor baja, el banco que deb\u00eda refinanciar presta menos. Veamos qu\u00e9 pasa con un ejemplo.<\/p>\n<h2>Ejemplo ilustrativo: qu\u00e9 pasa si el inmueble pierde valor antes del vencimiento<\/h2>\n<p>Es un <strong>ejemplo ilustrativo e hipot\u00e9tico<\/strong>, que no refleja ninguna operaci\u00f3n de Ondara. Un inmueble valorado en 2.500.000 \u20ac garantiza un pr\u00e9stamo de 1.375.000 \u20ac (LTV del 55 %, el promedio del Observatorio). Al vencer, el prestatario quiere refinanciar con un banco que presta hasta el 50 % del valor. No se incluyen intereses ni costes.<\/p>\n<div class=\"tabla-seo\">\n<table>\n<caption>Ejemplo ilustrativo elaborado por Ondara Group, octubre de 2026<\/caption>\n<thead>\n<tr>\n<th>Escenario de valor<\/th>\n<th>Valor del inmueble<\/th>\n<th>LTV<\/th>\n<th>Pr\u00e9stamo bancario al 50 %<\/th>\n<th>Falta por cubrir<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Sin cambios<\/td>\n<td>2.500.000 \u20ac<\/td>\n<td>55,0 %<\/td>\n<td>1.250.000 \u20ac<\/td>\n<td>125.000 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>-10 %<\/td>\n<td>2.250.000 \u20ac<\/td>\n<td>61,1 %<\/td>\n<td>1.125.000 \u20ac<\/td>\n<td>250.000 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>-20 %<\/td>\n<td>2.000.000 \u20ac<\/td>\n<td>68,8 %<\/td>\n<td>1.000.000 \u20ac<\/td>\n<td>375.000 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>-30 %<\/td>\n<td>1.750.000 \u20ac<\/td>\n<td>78,6 %<\/td>\n<td>875.000 \u20ac<\/td>\n<td>500.000 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n<p>La diferencia debe salir de otra fuente: fondos propios del prestatario, otra deuda o la venta del inmueble. Por eso la calidad del plan de salida pesa tanto como el LTV de partida. Tambi\u00e9n por eso conviene entender la <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/amortizacion-anticipada-deuda-privada\/\">amortizaci\u00f3n anticipada<\/a> y los <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/intereses-pik-deuda-privada\/\">intereses PIK<\/a>, que retrasan el cobro.<\/p>\n<h2>C\u00f3mo trabaja Ondara Group<\/h2>\n<p>Ondara Group es una gestora de inversiones alternativas con sede en Barcelona, activa desde 2018. Estructuramos operaciones de deuda privada con garant\u00eda inmobiliaria, analizamos cada una de forma individual, incluido su plan de salida, y trabajamos con activos reales como colateral. El inversor tiene trato directo con el equipo gestor y una inversi\u00f3n m\u00ednima de 25.000 \u20ac. Puedes conocernos en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/quienes-somos\/\">qui\u00e9nes somos<\/a>. Buscamos rentabilidades objetivo de doble d\u00edgito, siempre como objetivo y nunca garantizadas.<\/p>\n<h2>Riesgos a tener en cuenta<\/h2>\n<p>Toda inversi\u00f3n conlleva riesgo, incluida la p\u00e9rdida parcial o total del capital. En un entorno de vencimientos concentrados, adem\u00e1s:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Riesgo de refinanciaci\u00f3n:<\/strong> el prestatario puede no encontrar financiaci\u00f3n nueva a un coste asumible.<\/li>\n<li><strong>Pr\u00f3rrogas y pagos en especie:<\/strong> aplazan el problema y pueden esconder el deterioro de la operaci\u00f3n.<\/li>\n<li><strong>Iliquidez y plazo:<\/strong> el capital queda inmovilizado y el plazo puede alargarse. Lo explicamos en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/iliquidez-deuda-privada-inversor\/\">iliquidez en la deuda privada<\/a>.<\/li>\n<li><strong>Riesgo de valoraci\u00f3n:<\/strong> si el inmueble pierde valor, la garant\u00eda cubre menos. La garant\u00eda mitiga el riesgo, pero no lo elimina.<\/li>\n<li><strong>Riesgo de dato:<\/strong> las cifras de mercado son estimaciones de terceros y pueden revisarse.<\/li>\n<\/ul>\n<p>M\u00e1s detalle en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/riesgos-deuda-privada-inmobiliaria-impago\/\">riesgos de impago en deuda privada inmobiliaria<\/a> y en <a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/impagos-private-credit-2026\/\">impagos en private credit en 2026<\/a>.<\/p>\n<h2>Preguntas frecuentes<\/h2>\n<h3>\u00bfQu\u00e9 es el muro de vencimientos?<\/h3>\n<p>Es el periodo en el que vence una parte grande de la deuda y hay que devolverla o refinanciarla casi a la vez.<\/p>\n<h3>\u00bfCu\u00e1ndo vence el muro de la deuda privada?<\/h3>\n<p>Seg\u00fan KBRA, citada por Valuation Research, en torno al 10 % del \u00edndice de direct lending vence en 2027, el 17 % en 2028 y el 16 % en 2029. Son datos de EE. UU. y pueden cambiar.<\/p>\n<h3>\u00bfUna pr\u00f3rroga es siempre mala se\u00f1al?<\/h3>\n<p>No siempre. Puede ser una soluci\u00f3n razonable, pero Fitch cuenta las ampliaciones de plazo entre los impagos, as\u00ed que conviene preguntar por qu\u00e9 se concede.<\/p>\n<h3>\u00bfAfecta a la deuda con garant\u00eda inmobiliaria en Espa\u00f1a?<\/h3>\n<p>S\u00ed, de otra manera. Con plazos medios de 28 meses, la salida por venta o refinanciaci\u00f3n decide el resultado.<\/p>\n<h3>\u00bfQu\u00e9 debo mirar antes de invertir?<\/h3>\n<p>El plan de salida, el LTV, el valor de la garant\u00eda, el plazo y el historial del prestatario. Conviene analizar cada oportunidad con un profesional antes de invertir.<\/p>\n<h2>En resumen<\/h2>\n<ul>\n<li>El muro de vencimientos concentra devoluciones y refinanciaciones en pocos a\u00f1os.<\/li>\n<li>Seg\u00fan KBRA, vence cerca del 40 % del direct lending estadounidense entre 2027 y 2029.<\/li>\n<li>Con tipos al alza, refinanciar cuesta m\u00e1s y las pr\u00f3rrogas ganan peso.<\/li>\n<li>En deuda inmobiliaria, el valor del activo y el plan de salida determinan si el pr\u00e9stamo se devuelve a tiempo.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Si quieres conocer c\u00f3mo invertimos en operaciones con garant\u00eda inmobiliaria, <strong><a href=\"https:\/\/www.ondara.group\/inversores\/\">reg\u00edstrate como inversor<\/a><\/strong> y te explicamos c\u00f3mo funciona. La inversi\u00f3n m\u00ednima es de 25.000 \u20ac.<\/p>\n<p><em>Este art\u00edculo tiene car\u00e1cter exclusivamente informativo y no constituye una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n ni asesoramiento financiero. Toda inversi\u00f3n conlleva riesgos, incluida la posible p\u00e9rdida del capital invertido, y las rentabilidades pasadas u objetivo no garantizan rentabilidades futuras. Analiza cada oportunidad con un profesional antes de invertir.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El muro de vencimientos de la deuda privada concentra devoluciones entre 2027 y 2029. Datos recientes, riesgo de refinanciaci\u00f3n y qu\u00e9 implica en Espa\u00f1a.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4207,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20,22],"tags":[],"class_list":["post-4776","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-inversiones-alterativas","category-private-credit"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4776","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4776"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4776\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4207"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4776"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4776"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ondara.group\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4776"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}